⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇
A股周四震荡收低，但调整中不乏热点。平安证券(微博)最新发布的策略报告认为，目前市场处在向下有支撑，向上需等待的状态中，市场有望在4月中下旬后展开二次反弹，短期建议关注政策性主题，布局“大众消费品+基建投资品”组合以把握后续反弹机会。
平安证券指出，上周央行公布的一季度及3月金融统计数据显示，今年一季度新增信贷2.46万亿元，其中3月新增信贷1.01万亿，信贷宽松的过程正逐步展开。从信贷结构来看，3月企业短贷依旧是信贷增长的绝对主力，新增规模5453亿元；而居民中长期贷款较2月明显回升，与其观测到的下游地产需求显著改善相对应。
央行相关负责人18日接受媒体采访时表示，下一步将灵活调节银行体系流动性，综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。
平安证券认为，受到央行货币宽松政策影响，票据利率下行将引导贷款平均利率持续回落。即使考虑到期地方债展期因素，市场流动性依旧宽松。
另一方面，平安证券指出，一季度GDP增速8.1%，3月PPI同比下降0.3%，表明基本面担忧并未消除。一季度增长不及预期实质提升了二季度确认短期“增长底”的概率，一旦“增长底”叠加前期已确认的“资金底”和“政策底”，市场在4月中下旬后展开二次反弹是大概率事件。
平安证券认为，市场的资金底和政策底已基本在一季度探明，并由此封杀了市场再度深调的空间；而决定二季度市场方向的关键要素在于“增长底”能否得到确认。因为如果增长下滑趋势延续至下半年，则即使有资金和政策的底部支撑，基本面担忧情绪仍会压制市场趋势性上涨；而一旦经济增长的底部再得到确认，则市场将存在继续回升的机会。
平安证券预计，综合目前情况，预计二季度将出现二次反弹，时间窗口将在4月中下旬逐步开启。数据上看，一季度固定资产投资增速已回落至20%附近；3月社会消费品零售总额出现环比改善，4月中下旬确认增长短期底部的概率在提升；逻辑上看，鉴于一季度已经看到资金底和政策底，一旦增长底确认，三“底”叠加足以驱动市场逐步展开二次反弹。平安证券认为，配置角度看，短期投资机会依然以电子信息、水利、军工、区域等政策性主题投资为主导；而从布局二次反弹的角度看，建议继续关注受益消费数据逐步企稳回升的食品、医药等大众消费品板块；并积极布局潜在受益政府项目投资恢复的重卡、矿山机械、基础化工等板块。
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