——富兰克林邓普顿绘制全球股市“淘宝图”
全球市场正面临一系列挑战：美欧发达国家债台高筑，主要经济体增长低迷，失业率高企。换句话说，目前投资人处在一个“低增长、高风险”的投资环境之中，举步维艰。
但与其“逃跑”，不如“淘宝”——投资航母富兰克林邓普顿相信，眼下正是“捡便宜”的好时候。具体而言，已充分消化利空且估值优势凸显的欧洲、亚洲以及金砖国家、狸猫六国，都可能存在不错的机会。
⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳
作为全球最大的资产管理机构之一，富兰克林邓普顿投资截至今年8月31日管理的资产额达到7310亿美元。本周，该机构在新加坡举行年度投资大会，富兰克林邓普顿旗下的投资专家和基金经理，向前来参会的250多位全球媒体和客户代表发表了他们对当前经济形势和投资策略的看法。本报作为两家来自中国的媒体之一，也获邀参加此次会议。
危机危机 有危也有机
邓普顿全球股票团队首席投资官兼邓普顿全球顾问总裁诺曼·波尔斯玛在会议期间指出，近期市场环境对长期基本价值投资者来说充满挑战，但对于有纪律性的投资者而言，诱人的估价和政策进展创造了有利的长期投资机会。邓普顿全球是富兰克林邓普顿旗下分支。
“虽然投资人常常会经历一些困难时刻，但利用这样的时期来发掘长期价值，却是投资人建立起良好投资记录的根基。”波尔斯玛说。
以欧洲为例，欧债危机仍继续困扰投资人和欧洲的选民，但邓普顿却在欧洲找到了一些吸引人的长期机会。
在目前的大背景下，市场似乎对任何一项新政策都不抱信心，而对欧元区整体的悲观情绪创造了鲜有的投资机会，让投资人可以以超低的价格持有全球多元化、高质量的企业。
就绝对数字而言，欧洲股票最近的市净率与2009年3月处于同样水平，为历史低点。和美国股票相比，欧洲股票从来没有更便宜过。珀尔斯玛表示，虽然欧洲的危机为基本面投资者带来了巨大的挑战，但其创造的估值机会，对于有纪律性和决心的投资该区域的投资者来说，则代表了“一线希望”。
担心新兴市场有点“杞人忧天”
新兴市场和金砖国家也是现阶段投资人关注的一个焦点。很多人担心，受到美欧经济低迷拖累，新兴市场可能无法维持以往的高增长。但在“新兴市场教父”、邓普顿新兴市场团队执行主席马克·默比乌斯看来，这样的担忧有些过头。
在本次会议期间发布的一份最新评论中，默比乌斯表示，很多人担心，新兴经济体可能无法逃脱全球经济疲软的冲击，尤其是可能陷入了“中等收入陷阱”，即在经历了一段高增长之后，很难维持人均国内生产总值的高增长，因为科技、低人力成本和生产力快速增长所带来的优势会逐渐减弱。
默比乌斯认为，不管是中国、俄罗斯还是印度，这样的增长瓶颈尚未出现。对于中国，默比乌斯认为，过去几年中国取得平均10%的增长，在此背景下，接下来每年预计增长7%是完全合理的。而官方对于今年全年经济增长7.5%的预测，可能是比较保守的，最终的增长可能会更接近8%。
中国没有理由会陷入“中等收入陷阱”。而印度、俄罗斯、巴西等国也不存在这方面的担忧。
除了金砖国家，“狸猫六国”也是新近被更多重视的新一批新兴经济体，包括哥伦比亚、印度尼西亚、越南、埃及、土耳其和南非。这些国家拥有年轻、低成本的人力和充足的自然资源来推动经济迅速发展。同时，非洲拥有许多全世界增长速度最快的国家，将在全球经济扮演更重要的角色。
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