携程:将发行1.6亿美元的可转债,用途是回购股票

　　携程宣布将发行1.6 亿美元可转债,2017 年到期。转换价格为每股ADS 股份19.34 美元,较9 月18 日携程的收盘价17.58 美元高10%。可转债的利率为每年0.50%。携程的多名高管,包括董事长、CEO、COO 和CFO,已同意买入总额5500 万美元的可转债。

　　全面摊薄每股净利2012 年的预期下调3.2%,2013 年和2014 年的分别上调4.2%和4.1%。

　　资金用途是回购股票,预期将让每股净利提升5%,但是此提升将被可转债的费用和利息部分所抵消。我们分别预期2012 年至2014 年全面摊薄每股净利为4.08 元人民币、6.03元人民币和6.62 元人民币,分别相当于-42.3%、47.6%和9.9%的增长率。

　　上调目标价至19.30 美元,但是因为自从我们上次8 月2 日发表报告后,股票已经上涨46.3%,所以下调评级至‘中性’。股票回购和管理层参加购买可转债显示管理层对公司将来的盈利有信心,可能将投资者对股票的信心提高。下调评级至‘中性,因为我们认为已经涨了46.3%的股价已经反映了公司将回购股票的预期。(国泰君安(香港))