好公司和好股票有密切的联系，一只好股票必然是一家好公司发行的，可好公司和好股票的确是两回事。
证券时报记者 颜金成
不知不觉，中兴通讯(000063,股吧)从最高的28元已经跌得只剩约10元钱，仅比2008年最低价格6元钱高一些。但从市净率来看，中兴通讯的市净率仅1.52倍，比2008年的2.03倍还低。
恐怕没有人会怀疑中兴通讯在中国上市公司中的地位，虽然它的市值规模在两市排名到不了前20名，但就中国企业的国际竞争力而言，中兴绝对是为数不多的几家能够在世界市场上占有一席之地的。
曾几何时，中兴和华为两大通讯设备商在国际上让摩托罗拉、爱立信这样的公司处处碰壁。这对“中华”组合十足给中国企业挣足了面子。国内上市公司中虽然有工商银行(601398,股吧)、中国石油(601857,股吧)这样的庞然大物，但没有几家能够说在国际市场上取得竞争优势的。
几乎人人在称赞华为和中兴出色的管理和研发能力，华为的领军人物任正非以其军人般的纪律要求企业，而中兴出色的研发能力也经常被人们津津乐道。但现在，中兴、华为的业绩都陷入了低迷，从已经上市的中兴来看，它的股价确实已经到了一个让投资者非常恼火的位置。
彼得·林奇说，一家处在竞争激烈的复杂行业中，管理水平非常杰出的优秀公司，一家处在没有竞争的简单行业中，管理水平非常一般的公司，我会选择后者。
或许白酒这个行业并不算简单，也不是没有竞争，但相对于快速更新的通讯行业而言，贵州茅台(600519,股吧)所处的行业却是简单和少竞争的。茅台(600519,股吧)确实是一家规模不小的公司，同时也有很多表扬的声音，说茅台赚了很大钱，利润一直在增长。但关于茅台的管理和效率，业界的确是有很多质疑声音，比如它的出厂价跟零售价的差距很大，依赖公款消费，如何奢侈，如何不可持续。
事实就是贵州茅台的股价从2008年底的68元涨到了现在的244元。茅台的产品太简单了，就是酒，并不需要太多的研发的东西。它处在贵州一个落后的地区，甚至都没用去很高效的管理与经销商的关系，你几乎可以一句话就概括这个公司的全套把戏：它就是酿酒卖出去，就这么简单。
市场上更多的公司是复杂的。它们其中有一部分的确有着高效的管理团队，坐飞机的频率比打的士高；它们有最先进的人才激励机制，给核心人员买好车好房；它们引进了最先进的设备，走在时代的前列；它们的员工很多都有高学历，一口流利的外语。
虽然好的公司和好的股票直接有密切的联系，一只好的股票必然是一家好公司发行的，可好的公司和好的股票的确是两回事。我们的印象中，什么样的公司是好的，我想应该是管理高效，社会责任感强，规模大，人才素质高，信誉良好等等。但你很容易发现一家好的公司一样不是好股票。
好的股票必须要有很强盈利能力、持续的成长性。很多好的公司所处的行业太艰难，它苦苦挣扎也赚不了几个钱，遇到经济大势的波动，无论管理如何优秀，它也抵不过历史的大潮，成长性很难保证。
而有的公司就不一样了，它违反人们对企业评价的一般思维，没有先进设备，没有海归高学历的经理人，也没有很好的管理效率，但是利润照样年年增长。
其中的差别，可能更多地在于谁在赚容易赚的钱，谁在赚辛苦钱。赚容易钱的公司就像在牛市炒股一样，什么都不做，也盆满钵满；赚辛苦钱的公司就像在熊市炒股，一天忙到晚，晚上还睡不着，到头来保住本钱都不容易。
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