银行理财产品也能到交易所挂牌“上市”交易了！通常投资者购买银行理财产品，在发行期内申购，持有到期后赎回并获取相应收益，这是银行理财产品的普通交易路线图。但一种全新的银行理财产品交易模式已于不久前在深圳前海金融资产交易所悄然推出，这种新方式使银行理财产品在完成发行募集后，可继续到二级市场上挂牌交易，每日拥有上下1%的波动幅度，使理财产品净值也成了一个变化的数字。
采用T+6的交易模式
今年7月19日，深圳前海金融资产交易所推出了首只挂牌交易的银行理财产品———建行深圳分行“乾元”2012年第135期人民币理财产品（简称 “乾元01”），该产品类型为固定期限资产组合的非保本浮动收益型产品，在建行内部风险评级为两盏警示灯，风险程度属于较低，适用于收益型、稳健型、进取型及积极进取型投资者。发行规模为2亿元，预期最高年化收益率为5.2%，产品期限为183天，于2013年1月11日到期。法人客户购买的起点金额为5 万元，以5万元的整数倍递增；高资产净值客户购买的起点金额为5万元，以5万元的整数倍递增。
与普通银行理财产品不同的是，“乾元01号”是先于7月9日在建行深圳罗湖支行、上步支行、南山支行发行，11日募集结束的5个工作日后，即7月 19日就在前海金交所这个二级市场上挂牌交易了。交易采用非标准化合约交易，T+6的交易模式（即买卖同一理财产品的间隔时间不少于5个工作日），交易价格实行涨跌幅限制，最高为1%。这也就意味着，除了持有到期外，投资者多了一种选择，可以在产品存续期内把手中握有的这款理财产品放到二级市场上继续买卖。
据了解，要在二级市场上做此交易，需开立深圳前海金融资产交易所的交易账户和资金账户，签署三方存管协议并激活账户，方可通过该交易所报盘交易系统进行相关操作。不过需要注意的是，卖出时，卖方须将其持有的理财产品整体委托卖出，但可部分成交；买入时，最小交易单位为5万元，交易申报以5万元的整数倍递增。
这尚是国内首只在二级市场上挂牌交易的银行理财产品，虽然离标准的资产证券化产品交易还有距离，但业内认为，此举已迈出了一大步。
流动性增强收益仍有待考验
普益财富研究员肖芳分析认为，这款产品与普通银行理财产品相比，有两个明显不同的特征：
其一是产品可以在交易所赎回，这突破了固定期限类银行理财产品在银行柜台不能提前赎回的现状。虽然采用的是T+6交易模式，不如T+1的股票交易模式流动性强，但在流动性安排方面，相较于以往的同类产品有了较大改进；
第二，产品是投资起点不高的高端产品。交易过程中，不论是法人客户，还是个人客户，购买的起点金额都为5万元，并以5万元的整数倍递增，而普通的银行理财产品购买起点虽然也是5万元，但递增倍数却以1000元居多。同时值得注意的是，该产品针对的是高端客户，其中个人会员可用于投资的现金(资产)不少于50万元，机构会员注册资本(出资额)或可用投资的现金(资产)不少于100万元。由此可见，这次挂牌交易产品的交易目标群体实际上仍为高端客户，产品的发行、流转等环节，都只面向特定投资者，选择风险承受能力较高的高端客户这一做法符合这次创新的试验性质。
但1%的涨跌幅限制了该产品的获利空间，再加上理财产品本身的净值增长速度较慢，这些因素造成了该产品上市后交易非常清淡，收益率和市场前景仍有待考验。
不过，肖芳也指出，若从持有到期的预期收益率来看，在7月发行的产品中，6个月期人民币产品的平均预期收益率为4.7790%，相比而言，该产品预期收益率仍处于较高水平，产品的主要投资风险还是流动性风险，因交易不旺盛，变现速度受到影响。“截止到目前，我们观察到的交易情况都是比较清淡的。现在还处于探索阶段，未来应该有进一步发展空间。”
记者在前海金交所官网上看到，目前仍然只有这一只银行理财产品进行挂牌交易，交易所相关负责人曾透露，已与其他商业银行洽谈合作，预计明年会有更多的银行理财产品挂牌上市。
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