刘勘
可供股票越来越多，而股市资金越来越少，加之国内外宏观经济和期望的政策力度，两者的背离必然使大盘运行呈当今的弱势格局。尤其下半年产业资本减持额度明显增大，据有关统计数据显示：今年上半年产业资本（大小非和大小限）合计解禁额度约为4669亿元，在下半年解禁额度规模上升到约为8999亿元，可见几乎翻倍增长。其中，就下半年来的7月和8月解禁市值，分别为 1715亿元和1114亿元，环比下行态势明显。 9月更是下滑至700亿元，而到今年10月至12月沪深两市的月度解禁额度，将分别达1157亿元、1966亿元和2344亿元，合计5467亿元。可见四季度减持规模超过今年上半年。
减持规模就是减持压力，这个问题不容回避，必须正面认真对待。从今年的情况来看解禁规模分布不平均，呈明显的前低后高格局。结合今年以来A股市场的走势分析，目前股指不太可能因四季度解禁规模上升而导致巨大的大小非减持压力。因为随着沪深两市大盘指数不断创出新低，客观上造成产业资本继续减持套现欲望有所降低。但是，在宏观经济和产业结构调整下，以及资金链条越来越紧张，驱使相当一部分上市公司，通过大小非和大小限兑现资金，来解决企业资金日益紧张的局面。从股票市场每周资金流动方向看，就知道资金依然每周继续呈流出状态。
目前我国企业经营压力仍在不断加大。作为宏观经济的先前指标PMI凸显出加速下滑迹象。这些预测值必然反映到上市公司未来生产经营上，预计今年三季度业绩报告，可能企业库存量进一步上升，经营现金流环比继续下滑，资产收益率同比和环比均有不同程度下降，企业负债率上升。如此经济和产业格局中，上市公司减持套现获取资金，来维持企业正常运行，或者坚持起码企业生存之需要的欲望将进一步增强，那么下半年内解禁额度规模上升到约为8999亿元。若从这个方面分析，产业资本的股票供给能力大幅度增加，对股票市场压力是非常大的。
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