本报讯
黄金板块周一表现抢眼，东方金钰(600086,股吧)大涨8.44%，山东黄金(600547,股吧)、中金黄金(600489,股吧)上涨超过6%。同时，国内大宗商品市场的贵金属也大幅上涨，沪银1212合约大涨5.17%，再创上市以来新高；沪金1212合约上涨2%，也创下今年3月以来新高。
海外商品市场上涨对国内期货和股票市场影响巨大，在8月最后一个交易日里，纽约期金12月合约升至1687.6美元/盎司，大涨2.14%；纽约期银12月合约突破30美元/盎司，升至 31.4美元/盎司，涨幅高达4.41%。二者均创下近四个半月来新高。而在黄金、白银价格大涨的当日（8月31日），美联储主席伯南克在全球央行行长会议上发表演讲称“如果经济复苏需要，不排除继续之前的宽松政策”，暗示第三轮量化宽松(QE3)或将推出，成为导火索。
当然，伯南克认为美国经济也确实需要QE3。他指出，经济形势“显然远不能令人满意”，尤其是劳动力市场形势依然不佳。他列举美国经济存在的下行风险：包括房地产复苏慢、财政政策拖累以及信用和金融市场偏紧。申银万国预计，下半年推出QE3的概率升至60%，最有可能推出QE3的时点，即在今年9月13日的美联储议息会议上。
分析人士认为，在美联储流动性再度宽松预期和下半年消费旺季来临的利好刺激下，贵金属阶段性涨势已经拉开帷幕。因为前两轮QE给了市场美好的预期，以纽约期金12月合约为例，2010年年初还在1100美元/盎司，而到了2011年8月份已经快速上涨至1900美元/盎司，差点突破了2000美元/盎司大关。
从短期来看，影响贵金属价格的因素还包括全球四大央行议息可能带来的政策宽松预期。欧洲央行行长德拉基近期的言行，似乎更强烈地预示着欧洲央行将采取行动的可能。多数市场人士均猜测，德拉基将在为本周会议公布的购债方案细节制定做准备。瑞银集团甚至认为，欧洲央行9月利率决议或宣布再度降息25个基点。
从长期来看，德邦证券有色金属分析师蔡培培认为，几个理由支撑黄金继续牛市格局：首先，美国流动性注入驱动的经济周期未变。其次，欧洲债务问题中长期削弱美元成为储备货币的能力。第三，新兴市场国家增持黄金行为将长期存在。
“黄金是能够穿越周期的"周期性"品种，因为经济增长伴随较高通胀，而经济萧条伴随货币动荡，预期黄金今年年底到1786美元/盎司的上半年高点。”蔡培培表示，虽然目前黄金板块相对沪深300的估值溢价率在110%左右，但是和2010年10月份最高为220%的估值溢价率相比，现在的估值是 2009年以来的最低区域，也是历史底部区域，未来黄金股有望随黄金价格上涨而上涨。
个股方面，机构最看好山东黄金。首先，山东黄金有极佳的资源扩张潜力，2015年预计储量1200-1500吨。其次，有较高运营效率，产量增速有保障，2015年预计产量40吨以上。第三，估值已大幅调整，且低于行业平均水平，有估值向上空间。
记者 李宇欣
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