基金周评:股票分级高风险级加速下跌,建议继续谨慎

　　上周市场继续下跌。从行业来看,电子、信息服务和医疗生物涨幅居前。各风格指数中,大盘指数下跌1.67%,中盘和小盘指数分别下跌1.02%和0.06%。截至周五,上证综指报收于2092.10点,下跌1.08%,沪深300(2224.952,-3.25,-0.15%)下跌1.63%。深证基金指数(4354.967,-6.74,-0.15%)本周下跌1.18%,上证基金指数(3499.108,-5.36,-0.15%)下跌1.16%。

　　传统封闭式基金投资建议:上周,传统封基净值加权平均下跌0.60%,价格下跌1.13%,整体折价率为10.72%,较前一周扩大0.47%。从价格来看,基金金泰(0.880,-0.00,-0.11%)、基金鸿阳(0.528,0.00,0.00%)和基金开元(0.799,-0.00,-0.25%)小幅上涨。传统封基近期折价率一直维持在10%-13%之间,波动较小,理论年化收益率由之前超过6%下降至5%左右,配置价值正在减弱,考虑到市场仍有下跌空间,投资者应相对谨慎,如需配置,可关注基金兴华(0.853,-0.01,-0.81%)和基金金鑫(0.828,-0.00,-0.24%)。

　　创新型封闭式基金投资建议:上周,创新基金净值下跌0.89%;价格平均下跌1.38%,其中股票分级高风险级基金中杠杆倍数较高的基金出现大幅下跌, 同时溢价开始收窄,由于市场下跌通道未变,我们对这类基金总体仍然维持相对悲观的观点。而债券市场方面,分级债基继续下跌,从短周期分析,最近1-2周以来债券市场的调整原因主要集中在供需失衡问题上,未来一段时期内的经济基本面组合为“经济增长平稳+通货膨胀上行”,这一方面在于前期的保增长、稳增长措施陆续发挥效应,会抑制经济增长的恶化下行,另一方面在于从季节性规律角度出发,未来时期中的经济增长内在动力是趋于上行的,两方面作用合计推动从理论上应至少保证实际数据的运行是平稳的,而非再度加速下行;因此债券市场利率的方向上行明确,债基依然维持偏谨慎观点。

　　开放式股票基金投资建议:上周,股票型基金平均下跌1.17%,平衡型基金平均下跌1.11%。上周,机构投资者最关注的还是“抱团取暖”。其实,到现在,强势的板块已经不多,但是强势的个股确实不少。未来一个多月,有如下几个事情值得关注,对这种趋势会形成重大影响:包括消费旺季9月是否来临;Iphone-5销售状况;季末资金面紧张;创业板的解禁高峰;业绩的下修和海外风险资产下跌?再往后,会有转融券,我们不知道这些因素最终会不会终结“强势股”的行情,但确实都不是很有利。因此,投资者应继续谨慎,操作中维持股票类基金低仓位,多看少动。在此阶段,资金本金的安全更为重要,由于债券市场也处于调整过程中,投资者在基金配置中应超配货币类品种。