在闽灿坤保牌前景尚未明确之时，中集B（200039）昨晚抛出了B股转H股的方案，虽然也是解决B股问题的新尝试，但出于对“中集B”变身 “中集H”之后股价可能更低的忧虑，中集的A股昨日放量跌停。而中集B在9.83港元/股的现金选择权条件支撑下，昨日上涨3.31%至9.67港元/股收盘。丁艳芳
B股变身H股还需闯三关
昨日，中集集团(000039,股吧)公告，将把其已经发行的14.3亿股B股转换为H股，并以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。原持有B股的投资者可以选择行使现金选择权，将股份卖给中集集团安排的第三方国泰君安证券，也可以选择继续持有。现金选择权价格以其B股在今年7月13日的收盘价9.36港元/股的基础上溢价5%，确定为9.83港元/股。中集集团的大股东招商局国际、COSCO及其关联企业Long Honour已承诺放弃行使现金选择权。
不过，该方案的正式实施还需要闯过三关。从中集集团刊登的“日程表”来看，在获得股东大会同意以及证监会核准后，中集集团还需要在香港联交所上市委员会接受聆讯，等取得正式的批准函后，进入现金选择权的实施期，结束后中集的H股才能在港交所正式挂牌上市。
B股上扬 A股跌停
停牌一个月的中集B，在9.83港元/股的现金选择权价格支撑下，昨天早上复牌后直接跳高开盘，全天大部分时间维持在9.60港元上方运行，收盘报9.67港元/股，涨幅3.31%，成交额创出一年来新高。
但中集的A股则闻讯重挫，开盘后迅速被抛盘砸至跌停附近。收盘时，中集集团被压制在11.79元的跌停板上，成交3.8亿元。深交所公布的交易数据显示，昨日抛售中集A股的前五大席位全部为机构专用席位，合计单边卖出1.55亿元，占全天成交额的四成。而买入的前五大席位中，排在首位的是国信证券深圳泰然九路营业部，仅买入814.67万元，同时还卖出250.77万元；第二和第三位均为机构，合计买入755万元。
中集集团A股的跌停源于对H股市场低估值的担忧。毕竟目前H股市场上的平均估值比B股要更低，中集集团目前所处的行业背景也比较低迷，其一季报净利润只剩去年同期的三成，此时去H股市场上市，只怕届时的交易价格会比B股更低。两相比较之下，反而会衬出A股的估值差距。因而，对于此消息，B股市场整体保持冷静，上证B指小跌0.32%，深证B指上涨1.37%。
换股后境内投资者不能再买
不过，对于长期被边缘化的B股而言，这样的尝试总比束手待毙要好，而且其中还蕴含着几处看点。
2001年时B股市场已对境内居民开放，因而中集B的持有者既有境外机构和个人，也有不少境内居民。如果转换为H股，这些境内居民所持有的股票变成H股后，与目前境内居民不得直接购买境外股票形成矛盾。
对此，中集集团的安排是，所有B股股东所持有的股份将授权国泰君安作为名义持有人，在现金选择权实施完成后，代表所有B股股东在国泰君安香港开立H股账户，境内投资者仍可以通过原先的券商交易系统进行卖出，资金将会从香港市场被汇回境内。
值得注意的，转换为H股后，境内居民投资者只能选择持有或卖出，但不能继续买入中集或其他H股，中集也承诺在境内居民能够认购境外股票的政策出台前，不会以配股的方式在H股市场进行融资，以免境内持股者利益受损。
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