2012年08月14日，安徽省淮北市，一位股民在证券营业部内与其他股民讨论股市行情。
凤凰财经讯 据英国金融时报报道，过去几周，非理性市场的传言几乎已完全消退，这不仅仅是因为欧洲政界人士在度假。当市场上行时，几乎无人感受到批判的必要性。然而，自去年7月末以来的复苏应该受到质疑。
股市大盘的反弹始于6月初，但那时主要是受到防御性股票的推动，这类股票受经济低迷的影响最小。确实，较为廉价的“价值”股的表现超过较为昂贵的成长型股票，但这很难算的上垃圾股当道。
过去3周，情况出现了一些变化：投资者开始押注于经济走强。
周期性股票(受经济增长的影响最大)的表现已开始超过那些最有能力抵御衰退的股票。芯片制造商的股票表现亮眼，全球半导体板块在3周内回弹了10%，超过全球指数6%的涨幅。
股市复苏可以得到合理解释，目前股价仍低于4月欧洲再度出现不确定性令股市失去支撑之前的水平。
同样，西班牙短期债券收益率远远低于开始就欧洲央行(ECB)为西班牙提供支持进行讨论之前的水平，这也是说的通的。
有问题的是对周期性股票的押注。或许它们只是过于廉价了。但目前几乎没有任何经济增长的迹象。过去一个月，对美国、英国、日本和欧洲明年的经济预测共识均有所下滑。
看涨者应考虑一下新兴市场股市。随着信心的回归，它们反映出了周期性股票的反弹。同时，中国内地股市——资本管制将外国投资者隔绝在外——几乎未见上涨。
铁矿石价格昨日触及自2009年12月以来的最低水平，这一迹象明显表明市场对中国和更广泛全球增长的担忧。认为其他新兴市场将免受中国经济滑坡影响的看法几乎是毫无道理的。认为目前依然强劲的澳元不会受到中国经济滑坡影响的看法也是毫无道理的。
这些市场中，至少有一个显示出有限的理性。投资者必须判断出是哪一个。
相关背景：
2012年8月14日，两市双双高开。其后金融股分化，银行护盘，券商保险大跌，股指震荡下行。深成指创反弹以来新低8929点，其后震荡回升。临近14点，沪指在银行、地产等权重股点带领下快速拉升并翻红。截止收盘沪指报2142.52点，涨6.44点，涨幅0.30%，成交量596.8亿元;深成指报9089.62点，涨50.40点，涨幅0.56%，成交量645.0亿元。
板块方面，银行股持续护盘，中国银行[2.77 -0.36% 股吧 研报]一度领涨1.5%，工商银行[3.82 -0.26% 股吧 研报]、中信银行[3.92 -1.01% 股吧 研报]、交通银行[4.43 -1.12% 股吧 研报]等涨幅居前。地产板块午后活跃，东华实业[7.12 -3.78% 股吧 研报]涨停，中天城投[6.71 -1.18% 股吧 研报]、合肥城建[5.80 -2.03% 股吧 研报]等涨幅居前。煤炭板块午后活跃，煤气化[14.37 -0.69% 股吧 研报]领涨近5%，平庄能源[10.12 -0.39% 股吧 研报]、山西焦化[8.43 -0.71% 股吧 研报]、大有能源[22.12 -1.12% 股吧 研报]、安泰集团[3.74 -0.53% 股吧 研报]等涨幅居前。抗生素概念股早盘上升，鲁抗医药[4.43 -2.64% 股吧 研报]领涨，华北制药[6.23 2.81% 股吧 研报]、天方药业[6.64 0.76% 股吧 研报]领涨，今日页岩气概念股上演涨停潮，天科股份[11.76 3.70% 股吧 研报]、宝莫股份[6.85 9.95% 股吧 研报]、恒泰艾普[19.90 0.10% 股吧 研报]、山东墨龙[10.57 1.25% 股吧 研报]、蓝科高新[13.71 -1.65% 股吧 研报]涨停，海越股份[9.98 -4.86% 股吧 研报]、江钻股份[18.51 -3.59% 股吧 研报]等个股大幅上涨。券商板块早盘大跌，午后跌幅收窄。中信证券[10.72 -0.83% 股吧 研报]一度领跌4%，宏源证券[16.78 -0.12% 股吧 研报]、西南证券[8.65 -1.48% 股吧 研报]、光大证券[11.00 -1.43% 股吧 研报]等跌幅居前。
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