一手房销量单周环比：整体环比降4%，其中一线城市持平，二线下降8%，三线持平。 一手房销量单周同比：整体同比上升44%，其中一线城市上升40%，二线城市上升47%，三线城市上升40%。 一手房销量累计同比：整体累计同比上升17%，其中一线城市上升10%，二线城市上升25%，三线城市上升9%。 一手房价格：整体成交均价环比下降3%，其中一线城市下降1%，二线城市下降5%，三线城市下降2%。 二手房销量：二手房销量环比下降10%，同比上升124%。 库存水平：15典型城市一手房平均可售面积环比持平，同比上升24%，相比2010年4月低点上升75%。 去化时间：15个城市新房去化时间从10年初7个月上升至10个月。 单周去化率: 15个城市单周去化率78%，开盘首日去化率50%左右。 板块估值安全边际：12年PE主流公司10倍，RNAV折42%。一线9倍，RNAV折30%；二线10倍，RNAV折40%；三线10倍，RNAV折39%；地产+X 9倍，RNAV折50%；商业PE 12倍，RNAV折43%。 目前统计数据和媒体报道的房价上涨有部分原因和统计方法、成交结构有关。如去年同期、今年上半年成交惨淡的高档楼盘7月开始回暖，拉高了均价。或者同一楼盘此前成交的是公寓，但7月开始别墅成交。
政府持续表态将抑制房价上涨预期。我们认为政府的持续表态可以抑制恐慌性购房情绪，抑制房价、地价上涨压力。我们认为因政策延续、高库存、经济下滑等，房价上涨不可持续，9月后房价环比回落概率大。 督查之后预判地产政策总体基调将是维持稳定。目前宏观经济景气程度、政府财政、地产量价表现等关键指标与之前地产行业政策加码的10、11年有着天壤之别。 预计未来中央和地方政府将在限价政策、房价问责、紧缩开发商资金链（如：提高开发贷款和房地产信托门槛）等方面加强，目标是控制房价、保大限小、稳定供给。 货币信贷宽松和首套房支持仍将继续为行业提供有利的大环境。如首套的信贷优惠85折仅仅在一线城市，将继续向二三四线城市推进。
我们预期房价和政策在未来6个月维持基本稳定，建议超配地产股，维持我们今年1月提出的12年地产股绝对收益下限50%的观点，建议以一二线龙头为核心配置，回调将是低配投资者买入良机。
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