【房地产行业研究报告内容摘要】
投资建议： 我们认为上半年刺激地产股上涨的政策和楼市基本面这两个关键价值驱动因素下半年依然存在，主要区别在于上半年这两个因素经历了从最差到好转的反转过程，而下半年则是向好的趋势延续。因此我们仍然维持行业推荐的评级 ，建议逢低介入我们之前推荐的：招商地产、荣盛发展、首开股份和金地集团。要点： 新房市场：成交高位盘整，价格有所下跌 销量：虽然就环比成交数据来看，假期数据备案导致上周基数较大，本周重点城市销量指数环比大幅下降27%；但重点城市销量指数仍处高位，销量回暖持续。最近四周销量指数环比上升9%，同比上升65%。今年以来平均销量同比上升28%，较11 年、10 年和08 年均值上升24%、4%和52%，较09 年均值分别下降25%。 价格：本周房价较上周下跌2%，近期呈高位震荡走势。今年以来平均房价指数较去年同期下跌1%，较08-11 年均值分别上涨60%、45%、7%和1%。 库存：本周重点城市库存指数较上周有所回落，库存消化指数较上周环比下降4%。重点城市一季度库存减少主要是因为新增供应较小，二季度新增供应增加后，库存水平基本稳定。 未来成交展望：在中央持续降息，地方政策明紧暗松的趋势和开发商低价走量的策略保持不变的情况下，各地此起彼伏的热销案例和土地市场的日趋活跃，将扭转购房者对于房价继续下跌的预期，促进下半年成交继续保持在目前的人气高度。 二手房市场：成交高位震荡。本周北京和天津二手房成交环比有所下降， 深圳环比持平，杭州环比增加。排除假期数据备案滞后的影响，四市销量均持续升温，且绝对成交量处于高位。春节过后，二手房交易量整体呈现逐步上升的态势。房价方面，天津二手房价基本维持震荡走高局面。 风险提示：开发商涨价导致成交量下降或政策进一步松动预期改变。
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