里昂证券开口唱空 浑水式黑手伸向A股

昨日，资本市场上再次传来券商的唱空声音，这次中招的是比亚迪(002594)，里昂证券以“支离破碎”为题发表报告，将比亚迪H股目标价大幅下调94%，至0.41港元/股，随后比亚迪A、H股双双暴跌。

股神光环挡不住唱空黑嘴

由于有“股神”巴菲特持股，比亚迪公司股票一直受到市场青睐，其H股曾一度上涨至88港元/股之上，而比亚迪A股去年6月上市之初，曾一路上冲至35元/股的高位。可是就是这样一只曾经的“明星股”，也难逃国际资本做空的黑手。

9月25日，里昂证券突然向比亚迪发难，该机构研究员在报告中称比亚迪其上半年仅录得1600万元人民币盈利，令人失望，并认为其汽车、手机组装、充电电池等业务跌势未完，下调其今明两年盈利至4300万元及6500万元人民币。与此同时，该研究报告还指出，公司旗下多用途汽车S6销量由年初近万辆，下跌至7月份的3500辆，已不敌同为自主品牌的长城类似的型号。里昂证券又假设，比亚迪电动车失事率10%，公司每年就须为每一千辆销售汽车，负担约600 万元的保养费用等等。

更让人意想不到的是，里昂证券以12.3倍的2013年预测市盈率，把比亚迪的目标价降至0.41港元/股，并列其为“确信沽售”，这个价格不到昨日比亚迪H股收盘价13.26港元/股的5%。外资券商的这次唱空，造成比亚迪A股昨下跌5.35%，而比亚迪H股更是暴跌9.79%。

业绩大幅下滑引恶意做空

俗话说“苍蝇不叮无缝的蛋”，这次外资券商将矛头指向比亚迪，可能与公司上半年糟糕的业绩有关。记者查询获悉，上半年比亚迪归属上市公司股东的净利润为1626.9万元，同比下降94.09%，公司基本每股收益仅1分钱，而半年报显示，公司多项业务毛利率出现下降。由此可见，比亚迪业绩的大幅滑坡，是引来恶意做空的主要原因。

对于本次唱空，比亚迪高层反驳称里昂证券“结论荒谬”，并表示若以0.41港元/股计算，比亚迪市值仅约8亿元至9亿元，而比亚迪的账面值已约200亿元，而在香港上市的比亚迪电子(HK00285)市值亦有30亿港元至40亿港元，由此认为里昂证券上述推算并不合理。不过让比亚迪公司无法回避的事实是，今年以来公司A股股价和H股股价双双大幅下跌，其中A股股价较4月高点30元/股，下跌了55%。而7月份以来，出现了比亚迪高管集中减持公司股份，这也直接造成公司股价的暴跌。

浑水式做空今年频现A股

值得A股投资者警惕的是，今年以来随着沪深股市的跌跌不休，类似于浑水公司用“浑水摸鱼”方式，恶意做空A股的事件频频出现。8月中旬，中信证券 (600030)突遭大量的融券卖空，随后网络上出现“海外投资巨亏”、“高管出事”和“公司裁员减薪”等不利传闻，虽然随后公司予以澄清，但是在短短几天内股价下跌超过10%，股民损失惨重。而9月初，民生银行(600016)也遭遇做空黑手，股价在短时间内大幅波动。

对此，业内人士表示，随着A股国际化程度越来越高，类似于“浑水式”做空今后可能会成为A股上市公司必须面对的事，在面对突如其来的做空黑手之时，非常考验公司的快速反应能力。而民生银行应对做空黑手的案例就值得借鉴，当作空潮来袭之时，公司高层快速澄清，并且大股东打出增持牌，从而确保的股价的平稳。