人民币期货首日全线升水 市场看淡人民币

    人民币期货交易首日全线升水

    港交所推出的可交收人民币期货昨日成功打响第一枪，所有月份的合约昨日均得到投资者参与，7个品种的所有合约首日共成交415 张。这7个美元兑人民币期货合约收盘价全线较现货升水，显示市场预期人民币未来将贬值。分析人士认为，港交所人民币期货的成功推出对人民币国际化、奠定香港作为重要的人民币衍生市场地位以及香港抢夺人民币离岸定价权意义重大。⊙记者 时娜

    12月合约成交最活跃

    港交所推出的首批人民币期货合约共涉及7个月份，分别为2012年10月、2012年11月、2012年12月、2013年1 月、2013年3月、2013年6月及2013年9月，昨日开盘不久便有成交出现，其中2012年12月合约成交最活跃，与此同时，所有合约品种皆呈现升水走势。

    截至收盘，2012年10月合约收报6.3358，较香港财资市场公会公布的美元兑人民币(香港)即期汇率6.3210升水 148点，成交37张；2012年11月合约收报6.3539，升水329点，成交64；2012年12月收报6.3665，升水455点，成交82 张；2013年1月合约收报6.3768，升水558点，成交10张；2013年3月收报6.4000，升水790点，成交72张；2013年6月合约收报6.4276，升水1006点，成交80张；2013年9月合约收报6.4569，升水1359点，成交70张。

    受访的市场人士普遍对港交所人民币期货首日表现表示满意。中银国际董事总经理、证券销售及研究板块主管黄仲文表示，作为全球首只可交收人民币期货，港交所推出的这七个合约首日表现已经很不错，由于还有很多投资者在观望，预计未来人民币期货的成交会越来越活跃。

    金瑞期货(香港)营运总监王阳则指出，作为一个新事物，港交所的人民币期货推出首日便能有这样的成交量已相当不错。四家做市商有充足的人民币头寸、点差小平仓成本低以及有真实的需求存在，是人民币期货成交较为活跃的几大重要原因。

    而2012年12月合约之所以成为成交最活跃的合约，黄仲文指出，这是因为很多外贸企业需要在年底进行结算，这也从侧面反映出人民币期货的成交是有真实的市场需求在推动。

    预期人民币还将贬值

    尽管美联储于上周推出了新一轮量化宽松政策(QE3)，但港交所人民币期货首日走势显示，投资者对未来一年内人民币走势并不看好，所有7个合约月份收盘均较现货呈现升水态势，而且不同的合约间也出现升水，合约期限越长，较现货升水幅度越大。

    对此，分析人士指出，经过一段时间的消化，上周五美国出台QE3引发美元抛盘已基本平复， 市场焦点再度聚焦到内地疲弱的外贸及经济形势上来。

    黄仲文指出，2002年以来驱动中国经济上升的出口及投资两大力量已经逐步减弱，2005年以来支撑人民币升值贸易盈余、资本流入、流动性环境等已发生明显改变，部分因素甚至出现逆转，在经济调整背景下，这些趋势在2013年仍将存在，这意味着2013年人民币兑美元仍将维持弱势格局。

    南华期货(香港)分析师姜超则指出，由于人民币汇率波动并未完全自由化，昨日人民币期货走势一定程度上反映了市场对内地政策的预期。他表示，由于内地外贸及经济形势不佳，有相当一部分投资者预期内地倾向于让人民币贬值。

    但是，姜超也认为，人民币期货价格与中国外汇交易中心公布的汇率不会偏离太多，因为一旦出现大幅偏离，就会出现垮市场套利将其拉回“正轨”。