11日,中国人民银行发布了8月金融统计报告,数据显示,8月末,三大货币供应量增幅重新全线回落。与此同时,新增贷款中,非金融企业的中长期贷款占比依然没有明显改善。上述数据的反复,显示货币政策对实体经济的支持效果仍不稳定,存在较大变数。
央行公布的数据显示,8月末,广义货币供应量(M2)同比增长13.5%,比上月末低0.4个百分点;狭义货币(M1)同比增长4.5%,比上月末低0.1个百分点;流通中货币(M0)同比增长9.7%,回落0.3个百分点。其中M2增速结束了此前连续三个月的回升势头,而M1和M0的增幅是连续第二个月回落。
在7月央行下调基准利率之后,市场对再次降息和降准的预期较强,但央行一直采取公开市场逆回购的方式缓解资金压力,降息和降准一再落空。货币供应增速的全面回落,似乎表明资金供应对降息和降准产生了一定的依赖性。
另一方面,货币政策对实体经济的支持效应表现也仍不充分。8月新增贷款达到7039亿元,较7月大幅增加1638亿元,但非金融企业的中长期贷款占比依然偏低。在8月新增贷款中,住户贷款占比超过40%,较7月上升6个百分点;其中住房中长期贷款占比上升近2个百分点,一定程度表明个人住房贷款在放量。而非金融企业及其他部门贷款的中长期贷款占比仅17.1%,与7月基本持平。这表明贷款投向中长期的投资项目并未得到明显改善,项目对资金依然缺乏吸引力。
9月第一周,国家发改委曾连续密集发布项目审批公告,涉及投资近万亿,而其中大部分资金需要通过银行贷款实现。今年国内已经两次降息两次降准,并且6月底开始连续逆回购,货币宽松程度较大,但资金始终无法有效到达固定资产投资项目,这也反映当前稳投资和稳增长的难度依然较大。货币政策在实体经济发挥效应仍存在较大不确定性。(钢联资讯)
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