北京股商
股商视点：市场处于赶底的阶段
今日两市平开之后，继续维持窄幅震荡走势，早盘页岩气、LED等板块表现活跃，但量能的持续萎缩，导致股指小幅冲高后回落，午后随着谨慎情绪的增加，股指再次回探2100点关口，但中石油(8.96,0.05,0.56%)、银行、券商等指标股发力护盘，推动大盘在2100点绝地反击，并小幅翻红，截至收盘，沪综指报收2114.89点，上涨2.69点，涨幅0.13%，通信、页岩气等板块涨幅居前，尽管市场表现低迷，但两市依然有12家个股涨停。维持近期持续观点，尽管盘中股指出现反弹走势，但后市仍有继续调整压力。
第一，虽然股指尾盘翻红，但市场在2100点上方的坚持难以持久，跌破2100之后再起反弹的概率较大。
1、虽然沪综指近期持续在2100点上方横盘，但深成指、沪深300(2313.476,-6.19,-0.27%)等指数已接连创出新低，个股杀跌压力较大，从深成指走势看，近期阴线实体不断放大，有加速回落趋势，受比较效应影响，沪指后市仍有继续回落压力。
2、今日午后股指持续回落，2100点岌岌可危，但中石油、银行等金融股尾盘出现较强的护盘动作，同时市场有“停止融券做空”的传言，或刺激短线资金有抄底冲动，但传言未经证实，一旦周末没有利好消息出台，市场预期落空将再次形成抛售压力。
3、从尾盘量能释放的动作看，随着指标股护盘，传媒等前期热点板块也有明显异动，说明有抄底资金进场，但抄底盘的活跃，并不利于市场出现真正的阶段底部，“多头不死，跌势不止”，只有经过恐慌情绪的充分释放，才能出现可持续的反弹行情。
4、从周线图看，本周出现阴包阳的恶劣形态，后市仍有继续回调压力，而近期量能的持续萎缩，场内交投极为清淡，场内没有明显的做多热点，市场难以依托2100点展开真正反弹。
第二，虽然后市跌破2100点的概率较大，但距离阶段性底部已越来越近。
1、酿酒、医药等前期持续走强的品种持续补跌，资金出逃明显，强势股纷纷被市场抛弃，贵州茅台(229.62,-9.66,-4.04%)等持续走强的个股，今日出现放量长阴，说明市场上一个运行周期已近尾声，酿酒、医药等板块的充分回落，将是大盘见底的充分条件。
2、从今日涨幅榜看，部分超跌、低价个股出现活跃迹象，乾照光电(9.970,0.91,10.04%)、银轮股份(6.05,0.55,10.00%)等个股走势相对强劲，尽管有消息刺激等因素，但低价、超跌股敢于逆市拉涨停，说明有部分个股已经做出提前反应，阶段性底部距离已不遥远。
综上所述，今日股指窄幅震荡，回踩2100点后绝地反弹，虽然大盘翻红，并形成缩量十字星，但反弹主要源于中石油等指标股的护盘动作，而个股承压依然较重，深成指等指数近期屡创新低，其场内缺少明确的做多热点，后市仍有继续回调压力，但超跌股的逆势活跃，预示距离阶段性底部已越来越近。
深度直击：保本基金快速扩容的启示
市场的持续震荡，央行频频降息，经济仍处于寻底过程中，股指踌躇不前，令投资本金的保障越发受到重视。在今年上半年震荡的市场环境下，保本基金表现出了独特的优势，剔除今年成立的次新基金，上半年20只保本基金业绩全线飘红，平均涨幅达到3.63%，年化收益率达到7.26%，战胜三年期定存5.5%和三年期国债和5.58%的收益率。这使得保本基金成为各路资金争相涌入的“避风港”。
15日刚刚开始发行的招商安盈保本基金，在首个发行日，认购金额已接近该产品的设定上限50亿份，公司随即宣布提前结束募集，这也成为近期资本市场少见的火爆认购场面。相较于年初时泰信保本9亿的首发募集目标，后续发行的各类保本基金募集目标明显呈现上升趋势。从中海保本的30亿目标，到诺安汇鑫保本的40亿目标，再到中银保本混合的50亿目标，市场的持续下行给保本基金的发行创造了更多的机会。
自8月份以来，招商基金、中银基金以及平安大华三家分别发行了保本基金。今年以来，保本基金继续悄然再扩容12只。而截至2012年7月底，目前市场上保本基金的数量已经达到了30只，总规模已超过500亿元。
从长周期来看，目前估值见底、通胀回落，经济增速下滑并将在三季度企稳，股市底部特征明确。从短周期来看，目前经济增速向下，而政策向上，股市震荡仍然是大概率事件。未来经济复苏可能只是政策刺激下的弱复苏，资金面上，宽松的资金面也给债券市场提供了基础，上市公司业绩下滑，权益类投资获得的收益下降，资金也会向债市流动。未来债券市场牛市步伐将随政策逐步放松而继续挺进。对于债券市场而言，收益率曲线将跟随社会资金成本整体下降，但牛市的脚步还将继续，尤其是信用债方面，中高评级品种将随利率债继续走牛。
保本基金具有“进可攻，退可守”的典型特征，这或许就是近期保本基金得以快速扩容的原因。在目前股市震荡筑底，债市持续“慢牛”的形势下，追求绝对收益的低风险产品尤其是保本基金，更容易获得投资者青睐。一方面，在经济形势差、债券等固定收益率高的时候，可利用机构优势投资个人客户不能买的银行间债券市场等低风险产品，获取类似国债的稳定收益；另一方面，在经济形势转好的时候，可以根据市场情况适当配置股票等获取超额收益。
主力动向：资金继续流出酿酒行业
今天收盘市场资金流入板块45家，市场资金流出板块54家，资金呈现流出态势。流入前三名的行业是：电子器件、智能电网、充电技术；流出前三名的行业是：酿酒行业、生物制药、农林牧渔。周五大盘震荡下跌，尾盘略微反弹以红盘报收，两市成交继续低迷，酿酒板块成为拖累大盘的元凶，操作方面，短线在此反复震荡是大概率事件，建议投资者控制好自身仓位，激进投资者可适度逢低参与，但必须严格做好仓位控制和止盈止损。
大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，市场分化态势明显。截至目前，两市开始反弹，稀土永磁、医药、酒类、页岩气、有色金属等诸多板块个股展开普遍反弹态势，题材炒作凶猛，在反弹行情中，题材炒作往往以老高出货为目的。A股仍然缺乏良好的反弹催化剂，市场可能继续维持低迷态势，操作上，对于优质板块逢回调可少量参与，但必须严格做好仓位控制与止盈止损。
板块机会：两类股有机会
周五股指探底反弹，成交量继续萎靡，这显示多空双方观望态度浓厚。股指在2100点一带，如果多空双方没有绝对优势的话，不会贸然做多或者做空，正常情况下，他们会在这一带交战几个回合。确认一方大势已去之势，才会发动全面进攻。
从板块上看，跌多涨少，其中饮料制造、奢侈品、中药、化学制药、航天军工跌幅靠前，分别下跌1.19%、1.18%、1.13%、0.84%、0.63%。而通信服务、光学光电子、石油开采等表现较好。就下周机会而言，我们梳理了2大方向以供参考：
一、前期资金介入较深，最近受大盘拖累的股票，1、从历史经验看，这类股由于资金介入较深，市场关注度较广，一般情况下会有一个反复。2、市场比较低迷，没有新热点可供炒作，如果资金选择操作，必然会选择市场关注度高的股票，而这些股票就具有这样的特征。
那么操作上如何选择具体个股呢？一般情况下，越强势越好，最好是连续出现4个以上的涨停板，调整时基本上没出现反弹，形成2浪调整的个股是关注的重点，理论上他们有3浪上攻的要求，如之前的华芳纺织(6.80,-0.24,-3.41%)、开开实业等就属于这样的个股。这些股票主要集中在页岩气、稀土、虫灾概念股、无锡物联网概念，他们中的龙头个股相对来说机会更大。周五表现较好的有研硅股(11.24,1.02,9.98%)、山东墨龙(10.46,0.66,6.73%)、众和股份(10.66,0.58,5.75%)等就属于这类股。
但是同时注意一个问题，这类股的调整时间到底需要多长？是否一定存在3浪上攻的机会。股商经过多年对强势股运作规律的研究，一般情况下，气势越盛，调整的时间越短，比如之前的罗顿发展(8.59,0.11,1.30%)以横盘两天代替调整，之后再起一波行情。但也有些跟风的个股，在弱势行情中3浪上攻概率就较小，如之前的东方创业(5.96,-0.04,-0.67%)、开创国际等就属于这类股。操作上还需仔细甄别。
二、有题材刺激的超跌小盘股，今天涨停的绝大部分都属于这一类个股。如云南盐化(7.88,0.72,10.06%)、乾照光电、雷曼光电(12.740,1.16,10.02%)等。这类股启动前一般毫无征兆，受消息影响较大，操作上比较难把握。但总体来看，股价研究严重超跌+小盘+低价+题材刺激是选择这类股的方向，但是对于涨幅过大的个股，操作上不宜盲目追高。
另外我们周四重点提示酿酒医药等板块的风险，得到了市场的验证，今天跌幅靠前的股票多数属于这两类。从酿酒和医药的个股形态看，补跌正在进行中，很多个股还没有形成加速下跌的阶段，根据以往经验，在一轮调整周期中，个股一般都会经过缓跌和轮跌的过程。操作上重点规避那些高位走弱还没进入加速下跌的个股。
总体来看，结构性机会风险并存，注意把握好节奏，重点关注上文分析的两类股，但不宜盲目追高。
操作策略：耐心等待下破2100点之后的机会
市场回顾：果不其然市场在2100点上还是有了一定的支撑，大盘显示横盘震荡之后，开始一路下杀，不过其下杀的力度很有限，最低到了2100.79点之后，大盘突然开始启动在中石油、中国平安(微博)(41.62,0.10,0.24%)等大盘股的拉动效应下出现快速的反弹，最后收在了2114.89点，上涨2.69点。不过，今天最后半小时的强拉，太有蓄意的成分了。要知道，在任何一个关键点位上的蓄意施为往往都是假象。因此，经过这样的拉抬之后，下周大盘跌破2100点的概率又大幅增加。
仓位管理：中线已经是没什么好说的了，如此的胶着行情中也没有比跳出战局冷眼旁观更好的策略了。短线上市场出现向下破位的可能性很大，因此尽量少操作，以回避风险为主，如果能保持空仓那就是最好的应对方法了。
品种选择：如果有什么能够吸引资金的主流板块，市场也就不会是现在这种涨不动也跌不下的状态了。在市场的跌势中唯一具有可关注，可操作性的就是超跌股票。这部分股票可以继续关注，另外，鉴于基金可能的调仓行为，建议对公共事业板块进行一定的关注，比如有个别的高速公路股票就有不错的形态。
操作策略：中线还没有任何见底迹象，继续保持空仓不操作。短线最好也能空仓休息，因为大盘向下破2100点的概率很高。这种时候盲目的杀进市场博取短线机会还是不够明智，毕竟机会也是有概率存在的。空仓等待大盘下破2100点之后的机会，这是最好的策略。
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