新时代证券：反弹行情将延续
本周沪深股市呈现稳步攀升的反弹格局。目前看，宏观经济数据已经公布，基本符合市场预期，市场信心正逐步恢复，成交量出现小幅回升，预计后市大盘还将延续反弹行情。
周四宏观经济数据公布，由于猪肉、蔬菜等食品价格出现下降等因素，7月份CPI同比为1.8%，创出30个月以来的新低，自2010年1月后CPI增速首次回落至2%以下，通胀呈现逐月下行的态势。虽然由于国际油价不断上涨等因素，8月CPI有可能出现反弹，但反弹幅度不会太大，未来通胀在2%左右低位运行的可能性较大，这为后续政策调控打开了空间。7月份PPI同比下降2.9%，创31个月以来新低，环比下降0.8个百分点，下降速度有所放缓。7月工业增加值同比增长为9.2%，环比6月9.5%增速有所回落，创下38个月以来的新低，表明经济仍处在下行状态，但下行速度有所放缓。预计随着稳增长政策的不断落实，经济三季度末见底回升的概率较大。因此，从上述数据来看，目前经济形势基本上处在“通胀下行、经济下行、政策上行”的格局中，投资时钟正在向股票市场偏移，这也是大盘本周能够持续反弹的重要原因之一。
本周央行在公开市场上继续展开滚动逆回购操作500亿元，中标利率持平3.35%，本周央行在公开市场实现净投放资金440亿元，银行体系资金面维持紧平衡状态，隔夜与7天回购利率分别上涨了4.85和3.11个基点。在目前通胀水平不断回落的情况下，加上下周将有上千亿逆回购资金到期，市场预计降准与降息仍然是大概率事情，只是“靴子”始终不见落地。(新时代证券 刘光桓)
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下周热点酿酒、有色金属
下周焦点货币政策
申银万国(微博)：反弹犹豫冲高回落
本周股市震荡反弹，小市值题材股表现活跃。目前看，持续反弹难度较大，预计后市冲高回落，维持弱势震荡格局。
从反弹动因看，主要是连续下跌后的技术性超跌反弹，毕竟上证综指此前连跌六周，上周企稳后量能转换，推动本周技术性反弹。但目前市场环境并未改变，7月份CPI、PPI以及投资、消费等宏观经济数据显示经济仍在低位徘徊，没有出现拐点向上的信号。同时，供求关系也没有实质性改善，增量资金匮乏，新股扩容持续。加上张裕等个股业绩低于预期，房地产面临新的政策调控，因此短线市场缺乏持续反弹的动力。
其次从盘面看，除周一股指上涨外，周二至周五均原地踏步，成交量也未能持续放大，显示多空分歧较大，市场观望气氛浓重，反弹缺乏自信。同时，热点轮动和资金进退频繁，小盘题材股大行其道，新股热炒，蓝筹股波澜不兴。近期一度走强的三沙概念、证券信托、有色金属及煤炭、地产迅速回调，资金也同步离场，游资短炒痕迹明显。个股随机性强，可操作性差，缺乏持续盈利效应，难以支撑大盘稳定反弹。
因此，预计后市大盘将冲高回落，维持弱势震荡格局。操作上，小盘股博弈性强，宜快进快出，而主体资金仍宜谨慎观望。(申银万国 钱启敏)
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下周热点
下周焦点量能变化
财通证券：阶段性反弹确立
我们认为，A股超跌反弹正逐渐转为阶段性反弹。反弹持续性的核心在于能否涌现出凝聚投资者预期的领军板块，并且有效放大成交量。
7月CPI同比上涨1.8%，PPI下降2.9%，有利于货币政策进一步放松，本月有望再度迎来存款准备金率下调或降息窗口，预计政策面对反弹行情还能起到正面作用。7月份以来陆续出台的利好政策的累积效应正在显现，国内外形势总体有利于反弹行情的延续。
目前来看，美联储推出QE3的概率在逐步增加，而欧洲当局采取实质性措施出手解决欧债危机的可能性也在增大，欧美股市近期持续创出反弹新高有利于A股市场反弹。在市场预期的“经济寻底”与“政策保底”对比中，虽然经济利空尚未消退，但是政策利好在逐步累积，二者的弱势平衡能为8月市场反弹提供一个相对稳定的环境。
阶段性抢反弹的先期重点在于超跌转强股，短期可继续关注超跌转强股和事件驱动类个股；中期建议关注机构抱团取暖品种，如稳定增长的消费品、稀缺的自然资源、拥有较高进入壁垒的公司，此类股票可能长期战胜市场。(财通证券 陈健)
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下周热点建筑工程、消费电子
下周焦点政策预期
信达证券：短线可能反复震荡
在上证指数出现五连阳之后，8月10日沪深两市大盘都出现小幅回调。目前上证指数已经站在30日均线之上，并且已经改变了5月8日以来形成的下降趋势。但深成指还受30日均线的压制，还处于下降通道之中。近日大盘连续小幅反弹，总体走势比较平稳，短线可能出现反复震荡。
短线看，KD指标显示短线已经超买，将有技术性回调。沪综指突破30日均线后，需要回调确认突破的有效性。深成指在30日均线附近遇阻回落，短线需要回调蓄势，然后再挑战30日均线。因此，从技术上分析，在连续回调13周之后，终于出现一根周阳线，预示大盘可能维持三周左右的反弹。短线大盘可能先蓄势再上攻，上证指数在20日均线附近有支撑，经过回调蓄势后，大盘将继续维持反弹格局。
从消息面看，近期政策面总体偏暖。由于7月份CPI降到1.8%，未来降低存款准备金率和降息的可能性很大，这有利于股市出现反弹。决定大盘走势的主要是大盘蓝筹股，近日银行股稳步上升，有利于大盘维持反弹格局。但是地产股、券商股还有回调的压力，煤炭股、有色金属股似乎也难以持续走高。这将使大盘短线反复震荡，经过震荡蓄势，一旦蓝筹股止跌反弹，则大盘还有望再度走高。(信达证券 刘景德)
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下周热点保险、电力
下周焦点大盘蓝筹股
东吴证券(8.53,-0.18,-2.07%)：短线需要震荡整固
本周大盘震荡反弹，一举回补了7月23日留下的跳空缺口。市场呈现出一定赚钱效应，但板块和个股分化明显，且量能未能持续稳步放大。预计后市大盘继续上攻的动力不足，将进入震荡整固阶段。
首先，量能不足制约反弹空间。从本周两市的成交量来看，虽然较上周有明显放大，但上海市场仍在800亿元以下，对比历史上较大级别的反弹行情可以发现，沪市的量能一般都在800亿元以上水平。这表明目前阶段场外资金并没有大规模进场，场内资金虽然渐趋活跃，但仍未完全激活。
其次，热点切换过快，难以充分调动市场人气。除稀土永磁、海南等极少部分板块具有较好的持续性外，其余热点基本呈反弹一日游的特征，特别是本周后三个交易日，热点切换明显加速，从侧面反映出当前市场情绪仍然比较谨慎。
第三，技术指标显示大盘有短线整固要求。经过持续反弹，市场有超买迹象，日线KDJ高位钝化，预示大盘继续上攻动力不足，短线回调概率加大。但本周周K线加上之前两周的周K线在形态上形成了典型的阶段见底信号，因此大盘回调空间不会太大。(东吴证券 罗佛传)
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下周热点有色金属
下周焦点成交量
宏源证券(18.36,-0.41,-2.18%)：利用市场回调建仓
本周大盘震荡反弹，连续突破今年7月23日跳空缺口以及30日均线。但在7月份CPI涨幅进入“1时代”预期兑现后，受国内成品油价格再次上调消息的刺激，大盘日K线止步五连阳走势。
从政策预期来看，成品油价格的上调以及近期大宗商品价格的上涨，将在较大程度上放缓央行降息的步伐，尽管7月份CPI同比上涨1.8%。事实上，通货膨胀与经济增长存在正相关的关系。通胀水平一味地降低，对于经济的稳定增长来说也不会是好事情，因此针对CPI的涨幅应该辩证看待。此外，央行8月10日公布初步统计数据显示，2012年1-7月社会融资规模为8.82万亿元，比上年同期多5143亿元。再结合本周央行连续两次逆回购操作来看，预计存款准备金率近期下调可能性不大。
一旦降息、降准预期本周末落空，市场下周初或有短线调整要求。但是，刺激经济增长并不总是要依靠货币政策的单打独斗，下半年财政政策将会成为政策利好的主打。因此，市场回调时应该注意对低吸机会的把握。指数涨势的放缓，或给市场营造出交易性机会。(宏源证券 邢振宁)
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下周热点电力、医药
下周焦点政策面
光大证券(12.47,-0.14,-1.11%)：重在寻找结构性机会
本周市场反弹，沪指走出了自5月份以来的下跌通道，创业板指数更是回到近4个月以来的箱体顶部，成交量跟随温和放大，技术修复后投资者恐慌情绪明显减缓。我们认为，企业微观情况的不乐观将制约反弹高度，但“稳增长”政策逐步推进，A股的结构性机会仍然存在。
本周公布了宏观数据，虽然CPI降至1.8%，为宏观政策释放增加了空间，但工业增加值增速为9.2%，比6月份回落了0.3个百分点，重工业和国有企业表现较差。地产投资增长20.4%，由于基建投资力度有限，在严控房价的情况下，三季度地产投资对经济贡献将继续减弱。
值得注意的是贷款数据明显回落。7月新增信贷仅为5401亿元，M1同比增长4.6%，比上月末回落0.1个百分点。信贷数据明显低于市场预期，特别是短期贷款有所减少，显示企业的信贷需求仍然没有得到释放，在经济筑底过程中，数据的反弹还有待去库存后需求的重新提振。
考虑到政策力度的不同，本轮经济筑底的过程相比2008年底将更加缓慢和平坦，投资者更应关注结构性机会，包括：各地区域政策不断出台，区域性机会将增多；在房地产投资降温后，传统行业中的部分企业将加大向新兴产业转型；在企业利润回落的情况下，年内部分业绩增速稳定的公司吸引资金抱团。(光大证券(601788)曾宪钊)
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下周热点中报增长、环保
下周焦点问增长政策落地
日信证券：或现技术回调
本周A股如期延续反弹走势，但在题材热点不断活跃的背后，权重股迟迟未有表现，加之近期个股反弹幅度非常可观，预计短期市场将出现一定的回调整理要求，市场活跃度也将较此前有所下降。
7月份CPI回落至2%以下，并创30个月新低，工业增速也再次回落，表明经济仍在底部徘徊，在稳增长政策基调下，市场对于宏观政策的微调再度有了较为强烈的预期，后续货币政策放松力度能否如期落地，对短期市场将产生较大影响。
展望后市，宏观经济数据整体平淡在一定程度上将减弱本轮反弹的动力，而在新的稳增长措施落地前，市场从前期的超跌反弹转入盘整的概率明显上升。从技术上看，沪指“五连阳”后，部分短期技术指标处于超买状态，短期内存在技术性调整要求，不过这种调整暂不会改变市场中期反弹的趋势，回调中建议关注市场新兴热点机会。板块配置上，建议关注受益政策支持以及具有长远发展前景的板块，适当关注行业景气度回升的超跌板块个股。(日信证券 吴煊)
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下周区间2140－2230
下周热点页岩气、化工
下周焦点货币政策
太平洋(6.13,-0.03,-0.49%)：有望继续反弹
本周发布的经济数据基本中性，但经济数据对货币政策的释放空间起到一定制约，因此央行本周四以开展500亿7天逆回购的方式来释放流动性。市场方面，各板块已经以普涨的形式展开了反弹，我们判断未来反弹有望延续。
7月CPI同比上涨1.8%，较6月的2.2%下降0.4个百分点，略高于市场预期。其中，非食品同比从1.4%回升至1.5%，食品CPI从6月的3.8%下降至2.4%，是导致CPI回落的主要原因。从商务部统计的数据来看，进入8月份之后，受恶劣天气的影响，蔬菜价格回升幅度较大，但考虑到猪肉价格依然平稳，我们预计8月食品CPI虽然或有反弹，但通胀压力整体仍不大。PPI方面，7月PPI环比下降0.8%，同比下降2.9%。其中，采掘工业PPI环比降幅达3.7%，成为拖累PPI环比下降的重要因素。
7月规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，环比实际增长0.66%，季调环比增速的折年率仅8.2%，显示工业产出仍处在低位。轻工业增速快速回升，重工业增速快速回落，后者依然是拖累工业增长的主要因素。分行业看，纺织业、计算机通讯电子设备制造业、电力热力生产供应业同比快速回升，汽车制造业、电气机械及器材制造业、铁路等其他运输设备制造业等行业增速大幅下降。倘若三季度后两个月的工业增加值仍维持在当前水平，那么三季度GDP将面临较大的下行风险。
(太平洋(601099)证券周雨)
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下周热点周期股
下周焦点成交量
民生证券：短线调整不改向上格局
在外围市场普遍走好的氛围中，国内市场本周也连续上扬、稳步推高。由于连续反弹积累了一定的获利盘，短线市场面临回调压力。但我们认为，市场更可能演绎出“进二退一”的走势，并延续反弹格局。
本周公布了7月份的宏观数据，经济增长依然没有太多亮点。7月新增贷款只增加了5401亿元，与6月相比少增3797亿元，创10个月来新低，短期贷款和中长期贷款都出现了回落，说明实体经济对信贷资金需求明显不足。M2余额91.91万亿元，同比增长13.9%，比上月末高0.3个百分点；M1余额28.31万亿元，同比增长4.6%，比上月末低0.1个百分点，说明需求依然不足，投资正在逐步升温。规模以上工业增加值同比实际增长9.2%，比6月份回落0.3个百分点，重工业同比增长较少，主要是高耗能企业产值下降较多，需求疲弱。PPI同比继续下滑，连续四个月出现负增长，采掘业同比降幅较多。但是，从近期动力煤价格看，动力煤在价格连续下跌13周后开始止跌，去库存压力逐步减弱，四季度补库存旺季将对煤价构成支撑。国际原油也出现连续上涨，会带来下游产品价格的回升，如化工、化纤以及化肥的价格。在经济没有企稳以前，预计政策支持力度也会增大。
经过连续下挫以及B股、ST板块的大幅下挫，市场系统性风险得到有效释放，整个市场的估值优势不断显现，煤炭、有色、地产等周期性个股的上涨也印证了这一点。因为这些板块历来都被认为是市场的风向标，需要一定的资金才能推动，这些板块的上涨更多是由于一些长线资金的介入或者是主动的低位补仓。虽然我们不认为目前点位是市场的最终底部，但构成阶段性底部的可能正在提高。(民生证券 吴春华)
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下周焦点欧美7月CPI
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