叶文添
编者的话/从新能源首富到即将退场的亏损企业带头人，短短四年，对江西赛维LDK太阳能高科技有限公司董事长彭小峰来说，却恍如隔世。
大干快上——产能扩张——生产过剩——恶性竞争，赛维作为中国光伏行业的典型代表折射出整个行业的非理性状态。赛维打造的全产业链模式，不仅使其硅片滞销，而且使其曾经的下游合作伙伴变成对手。
然而，我们在质问赛维的同时，又会发现赛维的每一步背后都有着政府的身影。不论当地政府是出于GDP或财政收入上涨的政绩考虑，还是出于对民营企业创业艰辛的理解，赛维从始至终享受着“不是国企却胜似国企”的待遇：启动资金补贴；土地供应优惠；借贷一路畅通；“输血”源源不断……
如今，江西省地方政府、债权银行、乃至央企都纷纷加入了这场重组大戏中，而此时，赛维和彭小峰本人已经不能决定自己的命运。
四年前，意气风发的江西赛维LDK太阳能高科技有限公司(NYSE,LDK,以下简称“赛维”)董事长彭小峰坐上了新能源首富的头把交椅。那一刻他的光芒超越了尚德的董事长施正荣，也在那时赛维这家以超越光速发展的企业被世人所熟知。
然而，让彭小峰没有想到的是，在那辉煌时刻之后，赛维走向了衰败。
受到金融危机、产能过剩的影响，赛维这家昔日巨头的股价已从2008年的40多美元/股跌至目前的1.42美元/股，市值缩水90%以上，深陷亏损之中的赛维如今已濒临破产。
熟悉彭小峰的人士说，彭在业界素有光伏狂人之称，他喜赌、擅赌、敢赌，赛维就是他人生中的一个赌局，赌赢了就是一个传奇，只不过如今看来，这个赌局落败了，危机四伏的赛维已无可避免地被逼到了重组的境地。
如今，江西省地方政府、债权银行、乃至央企都纷纷加入了这场重组大戏中，而此时的彭小峰又该如何选择一条自我救赎之路？
“非典型”国企
江西省对赛维的扶植一直以“不是国企却胜似国企”的力度进行。
今年五月，赛维发布的2011年财报显示，该公司总资产为337亿元，但负债总额却高达302.30亿元，负债率已达87.7%。而且从去年至今，赛维已裁员近9000人，也就在这个时候，公司所在的新余市组建了“驻江西赛维公司帮扶组”，并进驻赛维。
赛维一位内部人士向《中国经营报》记者透露，这个帮扶组是新余市从金融办、发改委、国资委等部门抽调的人员，不定时地在赛维办公，与赛维公司高管一起商议如何帮助赛维还债及走出困境。
在成立帮扶组之后，新余市又开始动用20亿元“发展稳定基金”为困境中的赛维进行大输血。据上述人士透露，这20亿元“发展稳定基金”一部分为新余市政府所出，另一部分为江西省政府的财政拨款。
为此，记者致电新余市政府求证，其宣传部一位负责人向记者表示，“这个我无法回答你。”不过据当地一位政界人士向记者表示，政府之所以拿出20亿元补贴赛维也属无奈之举，国开行等主要债权银行的上门逼债已让赛维无法正常运营，照此下去有破产的危险。
而在7月，新余市再次向赛维“输血”。该市决定将赛维一笔5亿元到期信托贷款偿还纳入财政预算，资料显示，这笔贷款发生在2009年6月，贷款人是华融信托，贷款本金是5亿元，贷款利率是8.70%，到期日是2012年6月28日，借款人则是赛维。
当地政界人士说，彭小峰与新余市主要领导和江西省领导关系良好，私交密切，也因此赛维从2005年在新余设厂伊始就一直在享受超国企待遇。
据记者了解，在赛维成立之初，新余市不仅从财政补贴中拨款2亿元做启动资金，还特批上万亩的土地供其建设厂房。此外赛维每年还享受着政府数千万元的电价补贴，新余市政府已成为赛维的贴身保姆。
在政府有形之手的推动下，赛维终于走上正轨，成功在美国上市。而当时光伏行业火爆的行情也给了江西省丰厚的回报，赛维的出口曾一度占据该省的六分之一，江西省也开始围绕赛维打造一个庞大的光伏产业。
而今这些辉煌都被风吹雨打去。去年，赛维上缴税收13.6亿元，成为新余市财政贡献第一大户。而今年上半年，该公司纳税仅为149万元，下降99.4%。
一位赛维人士向记者表示，彭小峰出生在江西农村，为人谦和低调、不张扬、几乎无不良嗜好，而更重要的是，与一些资本玩家不同的是，彭是真正想把光伏当事业来做的人，这让江西省一些主要领导对彭颇为赏识，赛维的成功也是当地重要的政绩，也因此江西省不可能让赛维倒掉。
全产业链之惑
即便当地政府输血20多亿元人民币，也难解赛维之困。
本报记者查阅财报发现，赛维的负债这几年节节攀高。该公司总负债在2007年为6.16亿美元，2008至2010年其负债分别为25.83亿美元、35亿美元、44.7亿美元，而到了2011年负债达到了惊人的60亿美元。因此20多亿元的政府补贴对300多亿元的债务来说，无异于杯水车薪。
赛维内部人士说，这些钱基本用于还债，用于公司经营的资金仍然十分紧张，公司去年在西部地区拿下的一些光伏电站项目都因无钱建设，而开始陆续转让给其他公司。
一位从赛维离职的人士则向本报记者表示，从去年底开始，公司就开始大规模拖欠员工工资，在春节时，一些管理层也没有领到提成和奖金。今年管理人才开始纷纷从赛维离职。
该人士说，赛维的实际情况可能比公布得还要糟糕。他表示，公司虽标榜总资产337亿元，但其中多个生产线已使用多年，已严重贬值，如此算来这些设备需要打上三四折才是其真正的价值，因此，这337亿元中大有水分。
赛维如今之所以负债累累，与彭小峰战略失误有关。
2007年，彭小峰领导的赛维在美国上市之初，公司运行状况良好，而且已是国内最大的多晶硅硅片生产企业，产品畅销一度供不应求。但彭的野心不止于此，他的目标是做一个打通上下游的光伏帝国。而这也是当时中国光伏行业的一股潮流，尚德、天合等都宣布将进行全产业链战略。不过，这些公司最后都因风险太大取消了这个战略，唯独赛维不顾一切地选择了进行到底，而隐患也就此埋下。
2008年，彭小峰开始从各个银行四处借款，携巨资进入上游多晶硅硅料领域，同时在苏州成立了百世德公司，生产光伏电池组件。由此彭完成了从硅料、硅片到电池、组件等全产业链模式的打造，也就是在这一年，赛维的负债从6.16亿美元激增到25.83亿美元。
2009年上半年，欧洲光伏市场出现了爆发式的增长，国内诸多光伏企业通过扩张、增加生产线来满足欧洲客户需求。当时赛维一位高管就曾对本报记者表示，公司一天24小时开工都无法满足供应需求，因此公司正在大规模扩张，“光伏行业黄金时期已经来了，谁不扩产谁后悔。”
到了2010年，赛维整个产业链的各个环节产能已经翻了几番，其中，多晶硅硅料从5000吨扩张到15000吨，硅片扩张到2.5GW，组件产能达到了1.5GW。而按照计划，在2011年其扩张仍将继续。不过，整个扩张计划因糟糕的经营状况而搁浅。
上述离职人士说，刚开始，彭的战略是想打造全产业链，但后来事情的发展已超出他的控制范围，硅片厂的扩张，让赛维的硅片开始滞销，他为了刺激销售，只得向下游大规模扩张，把库存的硅片用来自己生产电池，而后加工成组件，但这反而面临着与尚德、英利等电池、组件公司更为激烈的竞争，所以赛维的组件也销路不畅，如此形成恶性循环。
“这其中自然也有政府在背后推动，”上述人士说，“当年彭曾经把全产业链计划告之新余市，获得了大力支持，在土地、税收、电力供应等多方面得到了很大的优惠，而且当地政府还特地为赛维联络了各大银行江西分行为其贷款牵线搭桥，甚至出面担保。”
在该人士看来，赛维之困局，外部原因在于行业过剩，内部原因在于彭小峰一个求大的全产业链计划。
彭出局已成必然
沉重的债务让赛维不堪重负，业界预测，公司重组已不可避免。
本报记者曾多次拨打彭小峰电话，但其均以正在开会为由拒绝了记者的采访，而其公司发言人李龙吉也仅对记者表示，“公司目前尚无重组事宜。”
不过，据本报记者独家获悉，今年6月，在彭小峰的授意下，赛维总裁佟兴雪曾带管理团队主动去北京面见中国中材集团(下称中材集团)、中国节能环保集团公司和中国建筑(3.09,0.04,1.31%)材料集团三大央企高层，商量收购一事，此前，这三家央企在光伏行业均有不同程度的涉及。
但落花有意流水无情，据了解，这三家央企均对债务缠身的赛维表示兴趣不大。一位中材集团人士向本报记者透露，当时佟兴雪与该集团高层只是进行了一个座谈会，佟表达了期望中材集团入股赛维的意愿，佟之后与该集团投资部门进行了简单的接触，但当时没有形成任何协议，而后也再无任何进展。
“赛维从硅料、硅片到组件各个环节，没有任何亮点，而且还有严重的历史债务问题，因此我们不可能来收购这家企业。”上述人士向记者表示，在他看来，去收购赛维所花费成本太大，尚不如自己去购买生产线，建设工厂更为便宜和简单。
而据一位当地政界人士透露，如今主导赛维重组的力量主要来自于两方面：一个是国开行为首的几个主要债权银行，另一个则是江西省政府，而彭小峰则在这场谈判中已逐渐被架空，话语权渐失。“彭的出局已成必然。”
据了解，赛维曾向多个银行借贷，其中国开行是最大债权人，其中仅2013年到2018年赛维的到期借款就达14亿多元，而这只是其中一小部分，此外，赛维还向中国建设银行(4.01,0.00,0.00%)、中国民生银行(5.99,-0.03,-0.50%)等多家银行进行了数亿元的借款，仅今年底到期的金融借款就已超过了20亿元。
一位涉及借款的某银行信贷处人士向记者表示，赛维的财务漏洞已越来越大，短时间内难以堵上，因此很多银行当年给赛维贷款的负责人这些天已寝食难安，唯恐赛维破产，牵扯到自己安危。为此，一些银行不惜帮赛维牵桥搭线，寻找新的投资者进入。“很多债权银行都希望以央企或当地国企收购的方式，将赛维国有化，以此来规避破产。”
这也与江西政府的想法不谋而合。近日，有消息说，江西省最大的国有企业江铜集团有可能以收购彭小峰手中股权的形式进入赛维，江铜集团是我国最大的阴极铜生产商，2011年营业收入为1354亿元。
蹊跷的是，6月18日至7月19日，江铜集团陆续减持了上市公司0.36%的股权，套现3亿元，这也是江铜集团第一次减持上市公司，业界猜测这是该集团在为入股赛维铺路。不过其上市公司江西铜业(20.45,0.35,1.74%)董秘潘其方在接受本报记者采访时否认了入股赛维的说法。
但上述银行界人士则向记者表示，江西省政府确实曾向江铜集团表达了希望入股救助赛维的要求，但江铜集团的股东们担心短期内赛维几乎无盈利可能，这也会让江铜集团背上一个沉重的包袱，“目前博弈还在继续，结果尚不可知。”
今年5月，上海光伏展期间，赛维曾举办媒体会，会上彭小峰曾动情地对在座记者说，现在看他就像十年前看乔布斯，业界对他多有误读和歪曲，但他终究会用事实来证明自己。不过，如今来看，给他的时间恐怕已经不多。
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