本报记者 刘力图 广州报道
7月5日，万科公布的数据显示，上半年该公司销售金额为625.4亿元。新浪乐居与中国房地产测评中心(CRIC)发布的《2012上半年房企销售TOP50》则显示，万科销售额再居榜首，中海和保利分别以543亿元、493.1亿元分列二、三名，此外，有8家房企销售额超过200亿元。恒大、万科、绿地则占据销售面积榜单前三名。
上半年，各大开发商都经历了奋力出货的时期，大部分品牌房企的销售业绩超出预期。30家品牌房企中有17家销售额同比实现上涨。与此同时，负债率居高不下，仍是房企面临的主要风险之一。
持续走低的资金杠杆率
“企业‘追赶’销售额为的是尽快覆盖融资、负债成本，但盲目扩大融资，债台越来越高，即使拥有亮丽的销售业绩，也会随时面临崩盘的危险。”华南一家知名房企财务监控部门负责人向《华夏时报》记者表示，“早前房子不好卖，现在楼市有回暖迹象，销售额有了保证，如何利用销售回款是考验房企战略的关键。”
上述人士认为，房企的资金包袱并没有抛下，应该根据自身情况，选择合理的拨备部分覆盖融资成本，并尽量减少下阶段继续高成本融资的可能。
数据显示，今年1月-5月，房企资金杠杆率降至2.35的历史低位，较今年1-4月的2.39进一步下降，在2009年-2011年，房企资金杠杆率分别为3.19、2.71和2.44。资金杠杆率数值一降再降，显示房企的资金压力巨大。
“持续走低的资金杠杆率和高负债率是房企，也是该行业的定时炸弹。如何‘排毒’，是衡量房企能否在本次调控中调整自身资产结构的关键因素。”上述房企负责人称。
她所指的“毒”，是行业在“重资产模式”下陷入恶性循环，以致资金和资源利用效率一直在低水平运行。
北京贝塔咨询中心最新发布的报告认为，政策和市场的频繁波动，不仅冲击了激进扩张的企业，在目前以重资产为主的模式(即主要以依赖土地规模扩张为主)下，也削弱了地产行业整体的运营效率。
上述报告显示，尽管就行业整体而言，已经过了最坏的时期，市场风险有所释放，但行业整体对外部金融资源的依赖度却更高，一旦银行、信托等金融系统出现坏账风险，并导致对地产行业的信贷紧缩，将使整个地产行业出现源于金融系统而非地产市场的连锁反应。
该中心通过对50家重点上市公司财报研究发现，目前已有六成房企突破了财务安全底线，并指出地产金融风险已经超越地产市场风险，成为下一阶段房企面临的最主要风险。
行业分化加剧
今年上半年，房地产行业掀起了新一轮整合潮。数据显示，今年以来，上市房企有关股权转让的公告数量比去年同期增长超过六成，而本年涉及房地产的股权及资产交易预计将突破2500亿元。此外，包括SOHO中国、中航地产(4.80,0.14,3.00%)、恒大以及招商地产(微博)(26.29,1.25,4.99%)在内的多家房地产企业也在行业内进行积极的股权并购。
戴德梁行中国投资部联席主管叶建成预测，未来房地产行业的并购案例会不断增多，其中包括房地产企业间的并购，房地产私募基金的收购以及国内险资的收购。
在整合过程中，行业分化也在加剧。
上海易居房地产研究所副所长杨红旭(微博)在接受媒体采访时表示，现在地产行业呈现强者愈强、弱者愈弱、分化加剧的态势。大型房企逆势扩张，销售增速同比正增长，但小型房地产公司已经开始负增长，日子越来越难过。这将逼迫中小企业退出，大型房企的市场占有率将进一步提高。
而上海易居分析师周建成则认为，目前来看，房地产企业的资金链还没有到普遍面临断裂的境地，但是确有部分企业资金吃紧难以为继。对于有资金有实力的企业，并购不失为实现业务快速拓展的一种选择。
周建成指出，当前，房企并购呈现出实力分化和整合提速的特点，即并购方多为在资本市场上摸爬滚打多年，或由地方向全国辐射的大型房企；而被并购方则多是有项目或土地，但体量小、融资渠道少的中小房企。
瑞银此前的一项研究显示，如果调控政策持续下去，预计到2012年底，主要上市开发商的市场份额可能会由2007年的7%增长到20%左右。
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