苏培科(微博)
近日，证监会主席郭树清在2012陆家嘴(12.20,0.01,0.08%)论坛上说：“中国资本市场没有理由不成为世界一流”。此前上海证券交易所总经理张育军日前在接受媒体采访时就曾说，“十二五”末，上证所每年的交易量要达到100万亿元，争取市场规模扩大一倍，其中股票市值大约在35万亿到40万亿元，力争成为全球第二大交易所。到2020年希望能够再增加50%，股票市值能有70万亿到80万亿元。
这很容易让人想起1958年的“大跃进”。毕竟目前上证所的总市值也不过15万亿左右，2015年达到40万亿也就意味着要在目前的基础上翻2.7倍，2020年达到80万亿就意味着要在目前的基础上翻5.3倍。要实现这个目标其途径无非两种：一是让整个沪市的股价在目前基础上翻好几倍，也就意味着2020年中国股市要站在一万点之上，不知道可能性有多大；二是上证所大扩容，加速、加倍地去圈钱。
不论选择哪一种途径，对A股市场和投资者而言都不是最佳选择，圈钱太疯狂市场就会被抽干，尤其在目前这样的市况下显然很难实现疯狂的圈钱计划，如果短期之内股价上涨太快又会面临像上一轮那样的大起大落，搞不好又会套牢一大批人，而且在中国经济出现颓势的情况下中国股市凭什么上一万点？显然市值膨胀对投资者而言并没有太大的实际意义，反而只长胖不长高的股市会不断地搜刮投资者的血汗钱。如果以此来换取所谓的“一流”，而不顾投资者死活，这样的“一流”还是不要为好。
其实早在2002年时，上证所就雄心勃勃地制定了《上海证券交易所发展战略规划》，该规划明确了上证所的中长期远景和战略目标，并在2008年对战略规划进行全面修订。其中制定了三大目标：近期战略目标是上证所规模在2011年至2013年建成亚洲规模最大的资本市场；中期战略目标是在2014年至2016年建成亚洲最主要的资本市场，成为全球最具综合战略优势的交易所之一；长期战略目标是在2017年至2020年建设成为世界一流交易所。
当然，目前的中国经济体量确实需要一流的资本市场，来实现资产的有效定价和资源配置，尤其转型期的中国经济需要资本市场来加速推进。但这个一流的市场绝不是一个身躯庞大而效率低下的市场，我们需要的是一个具有法制化市场环境、具有优胜劣汰、交易高效、有健全的市场制度框架、有一流的监管能力、市场参与者愿意遵守契约精神和市场规则、是一个真正市场化的市场。但遗憾的是，中国的资本市场一直缺乏前瞻性的战略规划，始终围绕着圈钱和既得利益打转，进行束手束脚、缝缝补补的策略式改革，而忽视长远规划和战略构建，有时甚至是用饮鸩止渴、牺牲长远利益来保护少数人的利益，让资本市场始终处于“中国特色”的泥潭中无法前行。股市中只有融资功能，投资和资源配置的基本功能已经丧失，反而中国股市成了人见人怕的“圈钱”市，再加上各种历史旧病缠绕，导致市场投资信心极度萎靡。如果再不从根本上解决市场机制和体制问题，一些人为了所谓的“政绩”去搞“大跃进”，只会对众多的投资者造成伤害。
因此，当务之急中国股市不是去搞什么“超英赶美”，在股市信心尚未恢复的情况下应该加紧治理股市弊病、固本强基，当然也应该大力发展债券市场，别把直接融资的重担全部压在股市身上，在成熟市场，债券市场是直接融资的主要渠道，远大于股票市场的融资规模，上证所倒是可以在债券市场上多下功夫。如果上证所为了“大跃进”一味地去发行大盘股，会将资本配置到传统型、“夕阳红”的大企业身上，这不利于支持中小型和创新型企业的发展，这与目前中国经济结构转型的战略目标相悖。因此，在目前股市信心不足的情况下不妨先放慢上证所发行新股的步伐，将支持这些大型国企的资金用于支持中小板和创业板，让资本市场为中国经济的未来争取战略制高点服务，别再让上证所和上海市为了一己之私利而裹挟中国经济转型的大局。
70