申银万国：后市仍将震荡走低

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　　盘中特征：

　　周四沪深股市低开低走，震荡下跌，虽午市虽有回稳，但仍疲弱，最终，上证综指报收2260.88点，下跌32.00点，跌幅1.40%，深成指报收9682.69点，下跌139.10点，跌幅1.42%。两市共成交1145亿元，增加47亿元。从盘口看，仅房地产微涨0.04%，而采掘、综合和金融分别下跌3.05%、2.06%和1.96%。最终，两市共有3只个股涨停，中珠控股(17.45,-1.94,-10.01%)跌停，个股涨跌比约为1：5。

　　后市研判：

　　根据目前行情，大盘出现下行破位，后市仍将震荡走低。调整趋势不变，回避风险为上。

　　首先，从下跌原因看，主要还是担心实体经济持续调整，以及对供求关系的重重顾虑。就前者看，汇丰最新披露的6月份采购经理指数PMI初值为48.1，创七个月以来新低，表明制造业在6月份继续放缓。就后者看，中信重工节后发行，或许意味着大盘股IPO再。，加上深交所新增了2000个中小板股票代码，加剧投资者对新股发行、供求失衡的担忧。本质看，还是资金和筹码不对等，导致市场股价的被动矫正。

　　从趋势看，虽然市场估值不高，政策也较为呵护，管理层在资金开源方面举措不断，包括降低QFII门槛，吸引外部资金介入等。但由于经济回调和供求失衡在短期内难以得到明显改善，因此目前的调整趋势仍将继续，后市将不断震荡走低，考验新低。

　　从技术看，股指下行破位，多头反击乏力，观望气氛极为浓重。目前，沪综指下行破位，深成指击穿半年线支撑，空头排列明显，由于缺乏反弹动力，继续向下寻求支撑是必然趋势。从目前看，前期低点2242点已经难以形成支撑，2200点将面临考验。

　　操作策略：

　　继续强调风险，轻仓观望，保持足够耐心，不轻易抢反弹。

　　(主持人：钱启敏A0230511040006)