□第一上海(0.59,0.03,5.36%,实时行情)证券有限公司 岑智勇
在港股市场中，有一句名为“五穷、六绝、七翻身”的顺口溜，若把这句顺口溜套用在今年的港股，则“五穷”早已应验，“六绝”则在持续进行中。究竟港股会否出现“七翻身”？笔者尝试从宏观分析的角度去寻找答案。
据统计，2012年年初至今港股每日的平均成交金额约为580.63亿元，但踏入6月的成交量明显缩减，于6月5日当天更曾出现不足400亿元成交金额。这反映经过5月的大跌市后，投资者的资金和信心已经被大幅消耗，观望气氛甚浓。
究竟港股能否“七翻身”？要解答这个问题，就先要从影响港股走势之因素着手。从宏观角度去看，对恒指走势构成影响的，可分成美国、欧洲及中国三大板块。
先说美国，近期美国公布的就业数据，有放缓迹象，失业率由8.1%回升至8.2%，非农、私人企业及制造业的职位增长都逊于预期，同时更大幅向下修订上月的新增职位数字，反映美国就业市场，甚至是内需市场，都未如想像般强，情况令人担心。另外美联储主席伯南克早前出席国会听证会时，只表示欧债危机正对美国经济构成风险，并准备好采取行动，但并无暗示或明示QE3的时间表，让投资者失望。
至于欧洲方面，欧债问题至今仍是影响全球股市的核心问题。然而，欧债问题的焦点，已由原来的希腊，逐渐转至西班牙，尤其是当西班牙银行业需要向欧盟申请1000亿欧元贷款后，以及该国及该国银行相继被下调评级后，情况就更加值得关注。
中国内地方面，从近期的PMI数字可看出，制造业正在放缓。加上日前公布的CPI、PPI、工业生产、固定资产投资及零售销售等，都较预期为差。但周日公布贸易数据，以及周一公布的新增贷款数字，都较预期为佳，似乎反映内地经济又未如想像中差。由于近期内地的经济数据甚为反复，增加了分析及了解近期内地经济状况的难度，需要花多点时间去观察，才能定夺。
预计在中国经济明朗前，以及欧债问题出现有效的解决方案前，恒指都难有明确方向，继续在18000-19000的区间横行，直至有新的“重大变量”出现。在未来的一周，有两个日子是投资者务必要紧记的，一是希腊将于6月17日举行另一轮大选；二是美联储将于6月20日议息。希腊的选举结果，有可能成为日后处理欧债问题的参考，更有可能促使欧盟推出新一轮的救市方案；至于美联储的结息结果，以及其对推出QE3的取态，相信都会是影响全球股市的重要因素。
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